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　　——交易所将所有资产（包括平台币在内）合并后给出一个总的储备率。这种方式下，若平台币占比较高，一旦其价格或流动性受挫，就可能导致整体储备出现不能兑付的风险，因此必须特别关注非平台币资产在总资产中的占比，也就是“干净度”。目前，大多数交易所都将平台币纳入了PoR中。以 OKX 为例，虽然其对单个主流币种的 PoR 均保持在 100% 以上，不受 OKB 价格波动影响；但若按照最新一期整体资产方式计算，其非平台币“干净度”约为

　　第四，还有一点经常被忽视：BTC 和 ETH 等主流币储备量的变化趋势。大概率意味着用户或机构看好平台安全与流动性。近期， OKX的ETH、BTC等主流币储备量呈现攀升趋势，比如，截至2025年4月7日，OKX PoR报告显示账户中 ETH 已从2024年10月8日的 1,556,932 枚增至 1,770,686 枚，涨幅约 13.7%；BTC 从2025年1月10日的 126,082 枚升至 133,151 枚，涨幅约 5.6%，间接反映了用户对平台安全的信心。

　　第五，Top10 主流币的占比：别让冷门币撑大局。Top 10主流币占比越高，代表PoR越健康，因为这类资产流动性强、稳定性高，更能在极端情况下支撑平台的资金安全。据各家PoR报告显示，当前主流交易所的储备结构中，市值排名前10的主流币种占比约在80%以上，冷门币占比控制在10%–20%之间，整体资产结构健康，符合用户对高偿付能力的预期。比如截至2025年4月7日，OKX Top10 主流币总价值在PoR中占比约88.8% 。

　　第六，PoR报告的发布频率也很重要：是不是“偶尔晒一下”。PoR报告通常反映的是某一特定时间点的资产状况。PoR发布频率越高，交易所发生短期流动性或安全隐患时就越难被掩盖。OKX自2022年底首发PoR后，始终坚持每月发布，截至2025年4月已连续发布30期。与此同时，每期报告还会由区块链安全机构Hacken审计并验证。这也说明了为什么OKX等头部平台一再强调“按月披露”——只有高频、可靠的审计更新才能真正增强用户信心，维护平台诚信。

　　在评估交易所的资产安全性时，我们必须进行数据联动，不能仅依赖平台自身发布的 PoR报告，可以结合多方数据源进行交叉验证，以形成更全面、客观的判断。例如，DeFiLlama 的 CEX Transparency 模块提供了各大中心化交易所的链上资产储备总览，可以作为重要的外部参考。而在Nansen 的 “CEX Token Flow” 板块中，则可以实时查看包括 Coinbase、OKX等交易所在内的资金流入/流出情况，捕捉链上资金动态。

　　OKX一直在探索更安全的底层技术支撑，以防PoR报告数据被篡改或伪造。OKX 自 2022 年 11 月推出基于标准 Merkle Tree 的 PoR 以来，2023 年 3 月升级为全览 Merkle Tree V2，随后在 2023 年 4 月首创性地引入自研 zk-STARK 零知识证明，将总和约束、包含性与非负约束融合，使验证过程更轻量且开源。因此，在评估任何交易所的 PoR 报告时，除关注储备率与用户自验证外，还应综合考量其底层技术实现与演进路径，以防仅凭数据指标而忽视潜在的篡改或审计漏洞。

　　为什么要升级为zk-STARK技术？传统默克尔树证明方案存在漏洞，导致CEX 有作恶的可能性。默克尔树是一种常见的数据结构，当它用于储备金证明时，它通过将每个账户的余额进行哈希处理并组织成树状结构，用于验证某个账户余额是否包含在交易所的负债总额中。但是，传统默克尔树有一个关键缺陷：它无法防止负值节点。如果中心化交易所（CEX）想要作恶，可以通过创建假账户，并将这些账户的余额设置为负值，从而让储备看起来匹配负债，即便实际上不是。